Государственные займы и ссуды, Экономическая теория - Бутук А.И. Бібліотека українських підручників

3.5. Государственные займы и ссуды

Государственный кредит — это форма отношений заимствования, одним из субъектов которых является государство, выступающее или в качестве ссудополучателя, или в качестве кредитора. Государство как кредитор вступает в отношения и с физическими лицами (гражданами), и с юридическими (фирмами и организациями). Естественно, оно может быть кредитором также и других государств. Источником ссуд государства служат средства доходной части госбюджета. Причиной же государственных займов становится дефицит государственного бюджета, т. е. превышение расходов государства над его доходами, формирующимися в рыночной экономике главным образом за счет налогов.

Во многих странах, в том числе самых развитых, наблюдается рост государственного долга. Так, в США он составлял: в 1913 г, — 1,2 млрд... дол,, в 1945 — 275, в 1980 — 930, в 1990 г. — более 3 трлн. дол. В 1989 г. он достиг 56% валового национального продукта этой великой экономической державы.

В СССР в последние годы в связи с увеличением дефицита государственного бюджета также происходило стремительное возрастание государственного долга. В

1991 г. произошел кризис бюджетной системы вследствие расширяющегося разрыва между государственными расходами и значительно сократившимися поступлениями доходов. Результатом стал небывалый дефицит, который по союзному бюджету достиг за январь — август 1991 г. 76,5 млрд... руб. против 33,9 млрд... руб. за этот же период 1990 г. В этих условиях были существенно увеличены кредиты Госбанка Минфину СССР. Государственный внутренний долг увеличился с 566,1 млрд... руб. на начало года до 875,2 млрд... руб. (с учетом начисленных компенсаций по вкладам населения в банки) на 1 августа 1991 г.

Если в стране существует Государственный сберегательный банк, то вклады населения в нем составляют часть государственного долга, ибо государство гарантирует погашение этих депозитов и выплату по ним процентов. Тоже относится к вкладам в другие государственные банки, если они помещены в них негосударственными юридическими лицами и гражданами. Аналогичное положение с теми средствами, которые гражданами и негосударственными юридическими лицами вложены в виде их имущественного, социального и личного страхования в государственных учреждениях, осуществляющих их страховое обслуживание.

В период гиперинфляции 1992 — 1995 гг. фактически были утрачены денежные сбережения граждан, помещенные до 2 января 1992 г. в учреждения Сберегательного банка СССР и государственного страхования СССР, а также в государственные ценные бумаги: Государственного целевого беспроцентного займа 1990 г.; облигация Государственного внутреннего выигрышного займа 1982 г.; государственные казначейские обязательства СССР; сертификаты Сберегательного банка СССР. В связи с этим возникла проблема возмещения данных потерь. В Украине эту проблему пытаются решить двумя путями.

Во-первых, Указом Президента Украины от 24 ноября 1994 г. № 698 "О компенсации гражданам Украины потерь от обесценения денежных сбережений в учреждениях Сберегательного банка Украины и Укргосстраха" были введены компенсационные сертификаты, которые граждане могут использовать только в качестве платежных средств при их участии в приватизации. Такая компенсация мало кого устраивает.

Во-вторых, Законом Украины "О государственных гарантиях восстановления сбережений граждан Украины" (от 21.11.1996 г.) предусмотрено, что вышеназванные сбережения граждан восстанавливаются в соотношении 1 крб. сбережений на 1,05 грн. по состоянию на 1 октября 1996 г. Дальнейшая компенсационная индексация сбережений граждан осуществляется при выдаче вкладов, страховых взносов, погашении ценных бумаг в соответствии с индексом инфляции.

Часть государственного внутреннего долга по компенсации этих сбережений граждан на 01.10.96 составляет 131,96 млрд... грн., в том числе: денежные сбережения — 121,90 млрд... грн.; страховые взносы — 7,77; облигации Государственного целевого беспроцентного займа 1990 г. — 0,61; облигации Государственного внутреннего выигрышного займа 1982 г. — 1,05; государственные казначейские обязательства СССР — 0,21; сертификаты Сберегательного банка СССР — 0,42 млрд... грн. Погашение этого долга проводится только в отношении лиц, достигших 80-летнего возраста, и наследников умерших граждан. Однако на данные цели госбюджетом выделяются незначительные суммы, например в 1998 г. всего 370 млн грн. Но и эти решения не выполняются. Таким образом, проблема остается нерешенной.

В рыночном хозяйстве, по крайней мере, в тех странах, где государственные банки не занимают ведущего места в банковской системе, государственный долг в основном представлен размещенными государственными ценными бумагами — проданными физическим и юридическим лицам облигациями Госзайма, казначейскими векселями и казначейскими обязательствами. В соответствии с законодательством размещение государственных ценных бумаг осуществляется теперь у нас (в отличие от практики 30—50-х годов) на строго добровольной основе. В Украине облигации республиканского и местных займов выпускаются на предъявителя, т. е. подлежат свободному обращению. Решение об их эмиссии принимается Кабинетом Министров или местными советами. В нем должны указываться эмитент, условия выпуска и порядок размещения. Средства, полученные от их реализации, поступают в республиканский и местные бюджеты и во внебюджетные фонды местной власти.

По сути, казначейские обязательства являются такими же государственными ценными бумагами, как и облигации Госзайма. Они также выпускаются на предъявителя. Различаются следующие их виды: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 10 лет). В соответствии с украинским законодательством решение о выпуске краткосрочных казначейских обязательств принимает Министерство финансов республики, во время, как решение об эмиссии средне- и долгосрочных казначейских обязательств вправе принять Кабинет Министров Украины. Эти же субъекты устанавливают условия выпуска и порядок размещения и погашения соответствующих видов казначейских обязательств. Средства от их реализации направляются на покрытие текущих затрат республиканского бюджета.

Поскольку значительная часть ценных бумаг в Украине выпущена государством, то эмиссия государственных ценных бумаг и соответственно госдолга стремительно растет (табл. 17.2). В 1998 г. намечалось выпустить их на сумму около 12 млрд... грн., что составляет более половины доходной части нищенского госбюджета. Причем примерно 80% выручки от новых выпусков идет на погашение старых. Фактически Национальный банк Украины, через который они размещаются в основном среди коммерческих банков, создал государственную финансовую пирамиду, отвлекающую кредитные ресурсы банков от их предоставления в ссуду предприятиям, что подрывает хозяйственный оборот, усиливая платежный кризис. Осенью 1998 г. эта финансовая пирамида, созданная государством, рухнула.

Таблица 17.2. Стоимость ценных бумаг в Украине (на начало года), млн грн.*

Ценные бумаги 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г.
Всего 1 994,6 5 103,8 12 320,0 21 909,8 34 406,2 52 950,8
Акции 755,3 2 814,7 8 908,3 15 010,9 21 610,9 35 092,9
Облигации 63,9 612,2 1 248,1 1 020,8 771,9 650,0
Казначейские обязательства 52,8 76,5 29,6
Сберегательные сертификаты 289,7 283,3 136,8 246,1 916,2 743,0
Векселя 550,5 780,4 1 359,2 4 704,2 9 800,8 14 863,0
Другие бумаги 262,4 536,7 638,0 927,8 1 306,4 1 601,9

* См.: Статистичний щорічник України за 2000 рік. — К.: Техніка, 2001. — С. 74.